هذه توقعات الفائدة في البنوك المركزية الكبرى قبل نهاية 2025

هذه توقعات الفائدة في البنوك المركزية الكبرى قبل نهاية 2025

يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ونظراءه من البنوك المركزية حول العالم يستعدون لمواصلة خفض أسعار الفائدة خلال المدة المتبقية من العام الجاري ليواصلوا التحرك في المسار الذي تخلت عنه معظم دول أوروبا وهذا ما تتوقعه وحدة بلومبرغ إيكونوميكس التي ترجح تخفيض تكاليف الاقتراض في 15 بنكاً مركزياً رئيسياً من بين 23 بنكاً شملها هذا الدليل وباستثناء بنك اليابان، الذي يُتوقع أن يرفع أسعار الفائدة يُنتظر أن تبقي البنوك الأخرى على أسعار الفائدة لديها دون تغيير.

هذه المجموعة الأخيرة تضم في الغالب دول أوروبا الغربية إذ يُتوقع أن يوقف صناع السياسة النقدية من فرانكفورت إلى لندن والدول الإسكندنافية دورات التيسير النقدي مؤقتاً بينما يقيّمون قوة التضخم. حتى في سويسرا حيث يُتوقع إجراء خفض نهائي إلى النطاق السالب من المرجح أن يكون ذلك الانخفاض مؤقتاً وقصير الأمد.

على النقيض من ذلك سيواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي الخفض الذي بدأه الشهر الماضي بخفضين إضافيين قبل نهاية العام على أن يواصل الخفض ربع السنوي خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026 وفق تقديرات بلومبرغ إيكونوميكس غير أن هذا الإيقاع البطيء يأخذ في الحسبان حذر المسؤولين الذين يراقبون أي ارتفاع محتمل في التضخم نتيجة الرسوم الجمركية تشير التوقعات الجديدة إلى أن سعر الفائدة النهائي في الولايات المتحدة الأميركية سيكون أعلى ما ورد في النسخة السابقة من هذا الدليل في يوليو الماضي.

تزداد مهمة البنوك المركزية صعوبة. فالرسوم الجمركية تهدد بتوجيه ضربة للنمو كما أنها بالنسبة للولايات المتحدة الأميركية ترفع الأسعارالسياسة تتداخل مع الاقتصاد وبشكل واضح في واشنطن العاصمة، وأيضاً في جاكرتا وربما في طوكيو كما أن المخاوف بشأن موثوقية البيانات -المعروفة في الصين وأصبحت الآن قضية في الولايات المتحدة الأميركية أيضاً تضيف مزيداً من الغموض النتيجة هي مسار هبوطي تدريجي لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي ومعظم البنوك المركزية الأخرى التي تقلص أسعار الفائدة فسيكون المسار الهبوطي لبنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر حدة والتيارات المتعارضة أمام البنوك الأخرى أشد عنفاً.